摘要
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在深入分析过程前，了解DeFi项目的基本层面至关重要。
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投资者应鉴别哪些项目可以实现他们看好的用例，并评估其背后的团队。
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为DeFi项目提供支持的技术也是决定项目的可行性与有效性的关键因素。
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项目社区的实力及其用户应用率也是衡量项目成功潜力的重要指标。
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DeFi协议的用途是什么？
去中心化金融(DeFi)的爆炸式增长彻底变革了金融格局，提供了各种创新产品和服务。现在个人无需银行或传统金融机构等中介机构的介入即可使用金融服务和产品，这是前所未有的突破。
DeFi是民主化金融，任何人只要能连接互联网，即可参与各种活动，如贷款、借款、交易与赚取数字资产利息等。然而，随着众多项目进入市场，了解如何有效分析DeFi项目极其重要。这意味着投资者在获得某项目的代币前应对该项目进行彻底的尽职调查。
了解DeFi基础知识
在深入分析过程前，了解DeFi项目的基本层面至关重要。DeFi是建立在区块链网络上的金融应用程序，致力于为传统金融服务提供开放、无需许可且去信任化的替代方案。这些项目通常提供借贷与借币、去中心化交易与流动性挖矿等功能。
这项技术是开放且无需许可的，因此许多个人和团队都在构建涵盖各种用例的应用程序，如为用户提供对其个人数据前所未有的控制权以及对其数字资产的完全所有权。新入门DeFi世界的人应当对这些项目持谨慎且存疑的态度。
为什么DeFi尽职调查很重要？
DeFi行业发展迅速，其特性和风险性十分独特，因此对DeFi进行尽职调查十分重要。DeFi投资常常涉及各种风险，如潜在的跑路骗局、黑客攻击，以及投资者资金部分或全部损失的风险。投资者通过全面评估项目的基本特征、团队、技术与安全措施可以做出明智的决策，并有可能避免潜在的诈骗或执行不当的项目。
尽职调查可以帮助投资者做出更明智的决策、降低风险并发现符合其投资目标和风险承受能力的投资机会；还有助于建立必要的知识和理解基础，从而应对复杂多变的DeFi格局。
因此想要进入DeFi领域的个人在考察新项目时应牢记以下因素。
评估DeFi项目的热门指标
有几项热门指标可以针对DeFi项目的表现和潜力提供宝贵的见解，包括代币的24小时成交量、通胀率、价格和市值等。
总锁定价值(TVL)
总锁定价值（即TVL）指锁定在DeFi协议中的资金总额。您可以将TVL视为流动性供应商充值到协议中的资金总额。例如，截至2023年2月，Uniswap的TVL已超过40亿美元。也就是说用户向Uniswap充值的资金已超过40亿美元。通过查看TVL，您可以评估市场对某个DeFi协议的总体兴趣，也可以通过比较该值来评估：相比其他项目，哪个DeFi项目锁定了更多的价值。吸引到大额TVL是通常项目稳健性的标志。
市值
市值计算的是DeFi协议中代币的流通供应量总值。其计算方法是将代币的当前价格乘以流通中的代币数量。市值是对协议规模和重要性的总体评估。然而，重要的是要将市值与其他相关因素（如协议的效用、应用率和竞争）综合考虑。
24小时成交量
24小时成交量衡量了24小时期限内某DeFi协议执行的交易的总值。24小时成交量高意味着交易活跃、流动性高，表明生态系统活跃且市场兴趣较浓厚。而24小时成交量低则意味着该协议代币的买卖量较低，表明流动性低。24小时成交量低可能有多种含义，包括交易者和投资者缺乏兴趣或参与度低。
通货膨胀率
另一个需要考虑的重要指标是通货膨胀率。通货膨胀率指在DeFi协议中创建新代币的速度。通货膨胀率低是有利的，表明了代币供应更受控制且随着时间的推移代币价值可能会增高。然而，重要的是要评估整体代币经济学和发放模型，确保协议在激励参与者和维持代币稀缺性之间保持平衡。后文将进一步探讨该话题。
市销率
市销率用于确定DeFi协议的价值是被低估还是高估了。要计算市销率，将DeFi协议的完全稀释市值除以其年收入。比率越低表明协议越有可能被低估，反之亦然。这与传统金融市场中使用市销率来看股票是否被低估或高估的方式类似。
唯一地址数
唯一钱包地址数是衡量某个DeFi协议参与者数量的指标。这一标准类似于传统Web2 App的唯一用户，用于校准用户参与度。地址数量增加是好的迹象，表明项目越来越受欢迎且应用率越来越高。值得注意的是，该指标是可以被操纵的，因此投资者应将其与其他指标结合使用。
评估DeFi项目团队
投资者应鉴别出可以实现他们看好的用例的DeFi项目，并评估其背后的团队。评估方法有仔细研究项目的官网、白皮书、领导团队、团队成员的过往工作经历以及与团队成员及其专业知识相关的文档等。
寻找有成功项目记录的经验丰富的开发人员、顾问和行业专家。评估团队在Twitter、Reddit、Telegram和Discord等平台上的透明度、回复速度以及与社区的互动。公开沟通渠道的参与度高且项目开发会定期更新是好的迹象，表明项目背后的团队正努力处理用例。
而相反，投资者经过初步研究可能会发现项目背后的团队在社交媒体上互动频率低或该团队信息几乎不透明。这些因素不代表一定项目是骗局，但这是较危险的信号，投资者在参与这些项目时应保持谨慎。
评估DeFi技术
为DeFi项目提供支持的技术也是决定项目的可行性与有效性的关键因素。需要考虑的一大关键方面是项目在哪个区块链平台上构建。
例如，以太坊是较热门的选择，该区块链为DeFi应用程序提供了强大而稳固的基础设施。其他新兴的Layer 1区块链对可扩展DeFi应用程序来说也是有前景的替代方案。想获得DeFi代币的投资者应权衡底层区块链的利弊，做出明智的决定。
另一个关键方面是评估为DeFi项目提供支持的智能合约。智能合约是区块链上的自动执行合约，协议条款直接写入代码。DeFi项目定期审计其智能合约是非常重要的，可以减少潜在的漏洞并保护用户的资金，尽管审计并不一定能保障安全。但尽管如此，审查某项目的智能合约审计历史能帮助大家了解项目团队为保护用户所做的努力。
还有一个关键方面是DeFi代币的互操作性，互操作性能确保不同平台和协议之间的流畅通信与交互。代币通过实现互操作性可以在多种去中心化应用程序(DApp)和区块链网络间轻松划转、交易以及使用。在决定投资前，投资者应核实DeFi代币是否支持互操作。
分析DeFi项目的代币经济学
代币经济学是指项目的代币经济及其提供的激励措施。交易者应首先充分了解代币在生态系统中的用途及其发放模式。
这涉及到审查可用代币的总供应量以及如何将其发放给各方等因素。各方包括：团队成员、社区成员、顾问或其他利益相关者。发放模式有助于确定代币的首次发放，可能影响去中心化、项目治理和市场潜在的操纵性等因素。
代币发行机制也是重要的考虑因素。发行机制包括挖矿、质押或后续创建与发放新代币的其他方法。评估上述机制可以帮助投资者了解代币是通货膨胀还是通货紧缩、代币稀缺性以及向参与各方提供的激励措施。
评估项目的收入来源也十分重要。了解项目如何产生收入并维持运营可以帮助您深入了解其潜在的价值和可持续性。项目收入包括来自交易手续费、平台使用或其他来源产生的收入。
审查安全措施
DeFi领域有时可能会出现安全漏洞，因此评估项目的安全措施至关重要。某项目定期由值得信赖的第三方公司审计是一个好的迹象，表明该项目积极主动甄别潜在漏洞，确保智能合约的安全性。
漏洞悬赏计划也是项目重视安全的迹象。在漏洞悬赏计划中，组织为发现并负责任地披露有效安全漏洞的个人制定具体的标准、指南与奖励。这些计划通常有明确的范围，界定了有资格进行漏洞查找的系统、平台或软件。
当漏洞赏金猎人发现漏洞时，他们可能会向组织提交详细的报告，概述问题、影响以及重现该漏洞的步骤。然后组织会对所报告的漏洞进行验证，如果属实，就会向漏洞赏金猎人奖励悬赏金或预先设定的金钱奖励。
赏金猎人愿意参与到项目的漏洞识别中可能表明了该项目致力于及时了解潜在的缺点并采取积极的措施来减弱这些缺点。
分析DeFi社区和应用率
项目社区的实力及其用户应用率是衡量项目成功潜力的重要指标。这些指标为项目的可行性、未来发展前景和整体市场接受度提供了宝贵的见解。
参与项目社区十分重要，能更深入地了解社区情绪、积极参与度和整体热情程度。通过这种互动，您可以评估社区内部的支持度、参与程度与信任度。
Twitter、Reddit、Telegram或Discord等社交媒体平台上有关于项目社区的大量信息。投资者应密切关注这些平台上的讨论、评论和活动水平，了解项目是否有积极的社区情绪、活跃的讨论以及粉丝上涨的迹象。积极的社区情绪表明社区对项目充满信心与热情。
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结语
分析DeFi项目是十分关键的过程，有助于在快速发展的去中心化金融领域做出明智的投资决策。通过考虑项目团队、技术、代币经济学、安全性与社区参与度等各方面因素，投资者可以全面了解项目的潜力。
但尽管如此，关键的是绝不投资超出个人承受能力的资金。上述因素对于做出明智决策来说至关重要，但所列举内容并非详尽无遗，投资者应谨慎行事，并对DeFi项目持怀疑态度。
