原文标题：《Cycle Capital Recearch: 5.6 周报 降息预期终落定，估值修复行情开启》原文来源：LD Capital
上周全球风险资产市场普涨，SP500+0.5%，Nas100+1%，恒生指数和沪深 300 分别上涨 4.7%、0.6%，日经 225、韩国综合指数均上涨 0.8%。主要国债收益率多数回落 10Y 美债收益率大幅下行 17bp 至 4.50%。因多个关键的数据、政策出炉让市场对于利率的不确定性暂时尘埃落定，市场对于通胀可能放缓的预期增强为美联储提供降息空间，市场由此进入一轮估值修复/超跌反弹行情。
S&P 500 +568%，Berkshire Hathaway +554%
【Coinbase 一季报超预期，ETF 推动机构交易量创历史记录】
得益于比特币价格反弹和现货 ETF 上市，美国最大加密货币交易所一季度业绩同比翻番，净利同比转亏为盈，远超预期。
5 月 2 日周四美股盘后，Coinbase 公布了 2024 财年一季度业绩报告。财报显示，公司一季度营收实现 16.4 亿美元，预期 13.4 亿美元，同比增长 113%。在 7.37 亿美元持有加密资产未实现收益的加持下，Coinbase 一季度实现净利润 11.8 亿美元，连续第二个季度实现盈利，同比转亏为盈，去年同期为亏损 7890 万美元。
财报公布后，Coinbase 小涨但全周仍然收跌 2.8%。今年以来，公司股价累计上涨超 45%。
加密市场概览
比特币算力继续保持在高位：
挖矿难度减半后连续两次上调：
符纹热昙花一现：
GBTC 是所有现货比特币 ETF 抛售压力的主要来源，但趋势意外转变：自现货比特币 ETF 推出以来，GBTC 首次在周五出现每日净流入+6300 万美元（1020 BTC）
虽然总体上周还是净流出，但周五净流入跳升至 3.8 亿美元，创 3 月 26 日以来最大。就在周三，投资者以有史以来最快的速度出售美国现货比特币 ETF。这 11 只 ETF 累计净流出 5.637 亿美元：
CME 期货市场对冲基金上周开始减少创纪录的净空头仓位，净空头回到了 7 周前的水平：
合约市场费率维持在本轮牛市低位，并且在上周出现了程度最深的负值：
3 月 13 日是市场从定价更多降息转向降息幅度低于美联储「点阵图」时的数据，而就在这一天这一天比特币创下了 73157 美元的历史新高。
值得关注的加密新闻：
· 富达数字资产副总裁 Manuel Nordeste 在伦敦举行的一次活动中表示，他们正在与想要配置比特币的养老基金合作。
· Bitwise 首席执行官Hunter Horseley 表示：「许多传统且信誉良好的公司已经开始以前所未有的方式参与比特币业务。」
· 贝莱德表示，他们正在与一系列投资者会面讨论比特币 ETF，包括「养老金、捐赠基金、主权财富基金、保险公司」。
· 香港出现一只 BTC ETF 鲸鱼，名为Ovata Capital Management。该基金分布在四种不同的美股 ETF 中，总分配额为 6000 万美元。他们表示，他们的目标是「产生与股市整体表现无关的绝对回报」。
· 欧洲知名机构在 13F 文件中披露 BTC 持仓：瑞士银行Lombard Odier($209B AUM) 拥有价值 150 万美元的 IBIT；法国巴黎银行 1 季度买入 1030 股 IBIT 的代币股份。
【海外热议『ABC』】
最近，随着财报季落幕，政治局会议定调，宽松预期、改革预期开始强化，美股炒作空间缩小全球资金对低估值中国资产的配置意愿强烈，中国市场风险偏好显著提升，从去年秋冬天还是讨论的 ABC 策略大失败：
EPFR 的中国资金流入转正并创 8 周最大净流入：
落后于北向资金一周，过去 5 周踏空：
本周是宏观数据较为清淡的一周，主要关注多位美联储官员的讲话，以及加沙停火协议的进展，没有意外的话，涨势可能温和延续。
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