采访：Jack，BlockBeats整编：Luccy，BlockBeats

如今，当你把目光放眼全球金融市场，将 AI 技术纳入核心战略，已经成为金融界全新而普遍的共识。RockFlow（奇运证券）创始人 Vakee 正是这些创业者的一员。

Vakee 曾在伦敦从事过量化交易，回国后先后担任百度投资总监、洪泰资本控股执行董事，参与过百度明星项目移动凤巢的产品设计，也以投资人身份主导投资了 20 多家中、美、以色利高科技公司，投出 Cloudflare、Circle、MetaGPT、异构智能、探境科技、蓝胖子机器人、声智科技、铂金智慧、AIFI 等多家知名 AI 项目。2021 年，她毅然转身成为一名创业者，在新加坡成立了 AI 金融科技公司 RockFlow，瞄准全球 Z 世代群体，提供跨市场、多资产的全球一站式投资理财服务。

BlockBeats：最近大盘上涨，加密货币圈外的人听身边的朋友开始问是不是又涨了，是不是又可以买了，但是不知道怎么买。这种情况确实是 ETF 比较好，因为这个圈子里边的交易平台总会 Rug。

Vakee：很重要的一个点就是，币圈的交易所和美股券商是两种完全不同的角色。

对券商而言，用户资金是独立保存的，券商没有权利使用客户资金。简单来讲就是客户的钱和券商本身是隔离的，它是在银行托管。券商将订单传送给交易所合法合规进行中心化撮合，保证公平和透明，比如大家都熟悉的纳斯达克和纽交所。

美国有几十个交易所都可以做订单撮合。订单的撮合就是有人买，有人卖，然后撮合最佳报价。美股交易所非常独立客观，他的盈利方式是极低的手续费，对他来讲谁赚钱都一样。

还有一个角色叫清算商，美股交易所自己不负责清算，只负责撮合，由清算商负责清算。所以美股交易就是四权分立，交易所、银行、券商、清算商，各自负责相应职责，非常独立和相互制约，任何一个角色都无法、也没有动力作恶。

对于习惯交易美股的人来说，如果让他在加密交易平台上直接购买比特币，打开 Binance 的 APP 会不知如何下手。而且，一个美国人在 Coinbase 买比特币，兑 U 的交易成本、手续费以及摩擦成本都挺高。而相关 ETF 的出现降低了摩擦和交易手续费，变得更经济。但作为普通散户，如果习惯于用 Binance 或其他交易平台，无论买期货还是买现货都没有问题。但是对于更高净值的用户，买比特币 ETF 时无论出金入金，整个资金合规性都很方便。不同于之前从法币兑换到 U、银行受限等问题，便利性大大增强。

BlockBeats：之后加密行业的监管起来也会有各种困难吗？

Vakee：对。合规的加密交易平台首先需要解决的问题是将资金托管独立出来，这意味着它们必然要获得资金托管牌照，或者直接与银行合作。银行需要具备专门的数字资产托管能力，然后再将券商和交易所需要分开两个实体，这样一来，就可以减少恶意行为的可能性。

无论如何，未来十年将会是值得期待的。在这个过程中，这四个角色有两种可能性：一是现有交易平台按照这种模式进行改进；第二种可能性是，现有的交易平台将被淘汰，必须建立合规的新型加密交易平台。

BlockBeats：您刚刚提到 RockFlow 上可以买比特币 ETF，那么您认为，在券商买比特币 ETF 和普通用户在加密交易平台买比特币相比，哪个是更好的选择？

Vakee：这是两个不同的人群，本质上不同的人群有自己的偏好。回头来看，比特币 ETF 到底带来了什么？它的优势在哪里？这里有三个关键的点。

第一，买比特币 ETF 成本更低。股票交易降低了加密货币交易以及出入金的手续费和摩擦。而且很多家比特币 ETF 现在免手续费，美股佣金很低可以忽略不计。

第二是变简单了。用户在投资理财这件事上有共性，当很多人认为这个事很麻烦的时候，就不想去做。比特币 ETF 解决了这个问题。它跟买股票一样，没有任何门槛，让真正有大钱的参与方不需要学习就能参与交易。

第三就是监管，ETF 是受监管的金融产品，监管为它提供额外的安全和信任。比如说像第一批发行的这十几家，做的最好的是贝莱德 IBIT 和富达的 FBTC。之前机构投资人和很多高净值人士的钱不能流向加密交易平台，能买股票、能买 ETF，能买别人的基金，但是不能买非受监管的产品，比特币 ETF 作为受监管产品，就可以配置一部分。

这三个原因是根本的，之所以涨这么快就是因为这些人钱太大了，哪怕分笔建仓，依然能给市场带来很大的交易量，比特币净现金流入就是这么来的。所以这件事情真的非常有意义，传统美股相对高净值人群和机构开始极其方便地进入到这个市场。

BlockBeats：传统的大资本还是在不断流到比特币 ETF 里边来，从您的角度来说，您对今年比特币的价格走势是什么样的一个预期？

Vakee：认为还是波动上涨吧。在牛市预期里，整体上大家依然看好，而且它是有反身性的，钱会不断的往里面投。而且大钱远没有来，现在刚推出两个多月。每天都有机构来开户买比特币 ETF，当然还有灰度以太坊和 solana 信托。

BlockBeats：您认为流入大概会持续多长时间？

Vakee：至少今年 Q2 和 Q3 还是会有比较积极的流入。这次的增长对于美股来说涨太多了，跌一跌很正常，不要去猜什么原因，那不重要。如果一开始就买入比特币 ETF，现在早就实现了 50% 的盈利。虽然我长期看好，但也感觉最近一波涨得太快了。

所以会有投资者认为已经获利颇丰，可以先观望，等待市场回调后再进行买入。这相当正常，不值得引起恐慌。我认为更重要的是关注人们为何配置比特币 ETF，以及他们的行为模式。

通常情况下，人们会根据资产配置进行投资，就像配置黄金一样。但我认为人们对比特币的配置行为并不完全一样，可能更倾向于探索新的资产。目前，许多黄金 ETF 正在流出资金，而相应地，很多资金流入比特币 ETF。

这次的比特币波动与以往有些不同。以前，比特币的价格上涨会带来大量资金涌入加密市场，同时也带动其他加密货币价格暴涨。但这一次还没有出现各种加密货币一起暴涨的现象。

有一个非常重要的原因在于，新资金配置比特币 ETF 后，实际上这些比特币只是在 Coinbase 和 CBOE（芝加哥期权交易所）等平台进行托管，并没有进行质押。通常情况下，当你在加密交易平台购买大量现货比特币时，可以选择将其再质押出去，然后加上杠杆，比如拿出这个一半或者甚至 70% 去买卖别的币，成为别的币种上涨的重要动力。

BlockBeats： 相当于这一轮加密周期，资金流入跟比特币之外其他的加密货币没有太大的关系？

Vakee：应该不会像之前那样，所有币种都暴涨，这批资金并没有再质押，而是在托管之后直接推动了比特币价格上涨，当然，这无疑也带动了一些其他加密货币的资金。肯定有一部分资金随着这批资金进入市场。但是因为此次主流资金进入没有产生再次借贷、质押或者提供更多流动性，因此还没有出现其他加密资产普涨的情况。这些资金的配置仅限于比特币 ETF，而且最多也只会关注以太坊 ETF，但这个变数相对较大。

在分析市场行情时，重要的是要弄清楚资金的来源以及他们的动机。这对于任何投资都是至关重要的。

美股同样可以百倍收益

BlockBeats：加密圈子的人大多比较激进，想要更高的倍数以小博大。从您的角度来看，币圈用户应该去参与别的市场吗？

Vakee：我非常鼓励大家参与美股。相较来说，美股公平安全，也足够大，可以做多、可以做空，可以买期权、可以卖期权，也可以买 ETF。美股可以满足一个人投资理财的所有想法。比如想投资全球股票，不用去各国开户，通过美股买各个市场指数 ETF 就可以实现。

而且美股的 ETF 非常丰富，你想到的任何主题都有，比如印度中小盘股，比如对标 A 股的各类指数，甚至如果想买美国议员的持仓，也有这样的 ETF。总之，美股可以找到你想表达的所有想法的可投资标的。

另外不同的人，其风险偏好和目标收益不一样。普通年轻用户，没有那么高资金量，更愿意选择在 RockFlow 做美股期权的买方。

期权比其他交易品类更灵活、更可控、更适合安全地以小博大。比如看好 Coinbase，就买 Coinbase 的看涨期权，不看好苹果，就买苹果的看跌期权。我们每周几乎都有百倍收益的小牛小熊用户，小牛小熊就是我们美股期权产品的名字。目前比特币的期权流动性相对较低，而美股普通投资人对于美股期权参与度更高，现在都在期待比特币现货 ETF 的期权。

在美股市场，每天都有很多期权会有百倍以上的收益。因此，如果单纯追求高回报，期权市场是一个特别好的选择。如果买 100 美元 Coinbase 期权，一天的收益率从 10% 到 100 倍都有可能。