经过前几日的牛市回调阶段，ETH 价格再次站上 3900 美元。回顾这一年来以太坊的发展，有很多复杂因素和情感，一方面坎昆升级顺利完成、现货 ETF 正式通过，技术、基本面上都迎来了牛市新面貌；但另一方面随着比特币、SOL、BNB 接连突破历史新高，ETH 的价格仍在 4000 美元关口徘徊。
WLFI 多签地址持仓信息
近期 DeFi 赛道的新老项目在价格层面的表现已无需多言，目前，DeFi 的 TVL 大约是 1000 亿美元，当前加密货币和相关资产的总价值大约是 4 万亿美元，其中真正活跃在 DeFi 领域的资金仅占 2%，相比整个加密货币市场的规模来说仍然很小。这意味着在监管风向转暖下，DeFi 尚有巨大成长空间。
Aave 是本轮「资金回流」的典型受益者，其价格在特朗普胜选前便已突破，此后 TVL 与收入呈现爆发式增长：TVL 突破 2021 年 10 月历史高点达 220 亿美元；代币价格从年内低点 80 USDT 一路上扬，在 9 月上旬突破 3 月高点 140 USDT 并在 11 月末加速上涨；协议单日总收入超过 2021 年 9 月的次高峰，周收入更创下历史新高。
尽管 Aave 近期升级了 V4，但在技术层面上的创新动力或许并不足以支撑规模如此之大的上涨，监管与资金层面的推动显然是更重要的逻辑，甚至这种推动也将溢出至上个周期同样获得机构青睐的 NFT 赛道。
以太坊的未来
以太坊在今年年中却遭遇了一系列生态发展相关的争议及讨论，随着 Solana 的崛起，新老公链开始夺取以太坊的开发者和用户群，生态系统也开始动摇，以太坊似乎忘记了它最初的目标。作为第一条打造智能合约的区块链，以太坊通过先发优势在上一周期成功让各大机构投资者为其买单，不管是 DeFi、链游还是 NFT、元宇宙，都逃不出以太坊生态，其「世界计算机」的初心已经深入人心。
尽管目前以太坊的流动性基本面都有乐观的改善，但从以太坊自身来看，其日均交易笔数、Gas 费、活跃地址数等各项链上数据指标并没有显著增长。这说明以太坊链上活跃度并没有随着其价格同步提升，区块空间仍然过剩。
以太坊 Gas 费水平
过去几年，以太坊的重点在于搭建加密货币的基础设施，为市场提供了大量廉价的区块空间。这一举措一方面提高了 Dapp 对区块的访问性能、降低了 L2 扩展方案的交易成本，另一方面，由于市场流动性不足和交易需求低迷，以太坊的庞大区块空间并未得到充分利用。
然而，从长期来看这并非真正的问题。正如前文所述，机构资金正逐步回流，甚至开始为打造专属的区块链用例。对于拥有安全性与灵活架构的以太坊而言，to B 正是其优势所在。它不仅在安全性上具有压倒性优势，还能兼容众多 EVM 项目，为开发者提供一个几乎「不可能被解雇」的选择。
以太坊的长期价值将取决于其区块资源的稀缺程度，也即世界对以太坊区块结算的实际、持续需求。随着机构与应用不断涌入，这一稀缺性必将愈发凸显，从而为以太坊奠定更牢固的价值基础。以太坊是一个机构的世界计算机，从 DeFi 开始，机构将在未来解决以太坊区块过剩、路线图之争的问题。
12 月初，以太坊研究员 Jon Charbonneau 撰写了一篇长文分析为什么以太坊需要一个更明确的「北极星」目标，其也建议将以太坊的生态力量汇聚在「世界计算机」这一点上，一如比特币的「数字黄金」，Solana 的「链上纳斯达克」。
10 年过去，以太坊早已不在创业阶段，而下一个十年，以太坊的未来已经清晰可见。
