原文标题：《新的⽀撑位正在重新形成，机构开始试探性买⼊了？｜WTR 3.17》原文来源：WTR 研究院
本周回顾
本周从 3⽉10⽇到 3⽉17⽇，冰糖橙最⾼附近$85309，最低接近$77459，震荡幅度达到 11.36% 左右。
观察筹码分布图，在约 78557 附近有⼤量筹码成交，将有⼀定的⽀撑或压⼒。
（下图 链上筹码分布）
(下图 ⾼权重抛压与短期持有者供应)
(下图 加密 ETF 资⾦流向)
（下图 不曾流动的巨鲸群体）
（下图 流动性供应量）
（下图 各价位结构分析模型）
（下图 BTC 交易平台趋势净头⼨）
（下图 稳定币总供应量）
（下图 BTC ETF 资⾦流⼊流出净头⼨）
（下图 链上总筹码分布结构）
（下图 衍⽣品⻛险系数）
（下图 期权意向成交⽐）
（下图 衍⽣品成交量）
（下图 期权隐含波动率）
（下图 盈利亏损转移量）
（下图 新增地址和活跃地址）
（下图 冰糖橙交易平台净头⼨）
（下图 E 太交易平台净头⼨）
（下图 ⾼权重抛压）
（下图 全球购买⼒状态）
（下图 USDT 交易平台净头⼨）
（下图 Coinbase 链下数据）
（下图 Binance 链下数据）
（下图 Bitfinex 链下数据）
· 在 70000-75000 附近价位有购买意愿；
· 在 86000 附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息⾯总结：
美元流通量达 21.6 万亿美元（接近历史⾼点），M2 同⽐增⻓3.9%（30 个⽉最快），都证明着市场流动性其实⾮常充裕，甚⾄有⼀点点过剩。
也就是说和市场⽬前解释的流动性稀缺是相悖的。
那么为什么资本市场还是表现不好呢。
可能存在的核⼼原因为：
· 经济基本⾯疲软：制造业指数-20、消费者信⼼下滑、衰退⻛险 25%。
· ⻛险偏好下降：资⾦转向⻩⾦等避险资产（已触及 3000 美元）。
因以上原因导致⼤量的流动性，并没有得到均匀的分布，反⽽其中在⼀个资产⾥。
⽬前来说，市场正等待美联储等央⾏政策信号，流动性效应存在时滞，预计政策明朗后资⾦将按特定顺序（避险资产→股市→⾼⻛险资产）重新配置。
市场押注美联储 5⽉停⽌缩表，6⽉降息。
其中 Polymarket 已经开赌结束 QT，概率已经攀升到很⾼的地步。
前段时间美各通胀指标 CPI、PPI 超预期下降，美经济和就业疲弱，使降息预期重新回归。
按照这个⼤背景下，中⻓期从整体宏观基本⾯来说依旧向好。
短期关注：
美联储公布利率点阵图，等本周四凌晨 2:00，关注美联储成员们的降息倾向。
链上⻓期洞察：
1. 当前区间 (约 80,000 美元) 对应较多散⼾的平均成本区，正在形成新的⼼理⽀撑位；
2. 部分的⻓期持有者或巨鲸 (⾼权重投资者) 整体保持稳定，未出现恐慌性抛售；
3. ETF 正在从⼤规模流出转⼊初步买⼊，表明机构或从规避⻛险慢慢转向初步试探性买⼊；
4. 不曾流动的巨鲸依旧强势，⽬前在持续增持筹码。
• 市场定调：处于从乐观向谨慎过渡阶段，尚未达到极度悲观区间，这通常是调整⽽⾮趋势逆转的特征，且机构之类的外盘正在逐步试探买⼊。
链上中期探查：
1. 流动性减弱的情况轻微改善；
2. BTC⽬前在下限为 79000 左右的价位附近徘徊；
3. 场内近期有较⼤BTC 流出交易平台的迹象；
4. 稳定币供应量的增速有轻微回升；
5. BTC ETF 资⾦流出幅度缩⼩；
6. 场内在 78500-82000 形成新的需求⽀撑带。
• 市场定调：场内⽬前在 78500-82000 形成了新的需求⽀撑带，但能否⾛出/守住底部区域需考虑流动性的修复程度。
链上短期观测：
1. ⻛险系数处于红⾊区域，衍⽣品⻛险增加。
2. 新增活跃地址较处于，市场活跃度。
3. 市场情绪状态评级：中性。
4. 交易平台净头⼨整体呈现 BTC 处于⼤量流出累积状态，ETH 有少量流出。
5. 全球购买⼒处于流失状态，稳定币购买⼒少量流失。
6. 链下交易数据显⽰在 75000 有购买意愿；在 86000 有抛售意愿。
7. 短期内跌不破在 75000〜79000 概率为 60%；其中短期内涨不破 92000~87000 的概率为 60%。
• 市场定调：短期市场情绪回归中性，积极和恐慌情绪均处于低位。结合数据发现，盈利和亏损筹码都选择在当前价位 hold，另外部分购买⼒选择在当前价位积累筹码，达成了短期的平衡点。但当前市场缺少实质性的购买⼒和叙事，短期预期仍以区间震荡为主。
⻛险提⽰：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意⻅；请谨慎看待和预防市场⿊天鹅⻛险。
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